【中银证券全球首席经济学家管涛：从2019年经验看当前关税冲击影响！】（来源：清华金融评论）导读：面对当前美国新一轮对华加征关税的冲击，中国可能会重现2019年的贸易格局：尽管对美出口下滑，但因进口下降幅度更大，整体贸易顺差反而可能扩大，从而使外需对经济增长的贡献上升。
思进摘要：2018–2019年中美贸易战经验显示，加征关税并不必然导致中国整体贸易顺差减少，而是通过影响出口、投资、就业和居民收入等传导链条，从而抑制进口，导致顺差扩大。今年在特朗普政府迅速提高关税、覆盖范围广、取消免税待遇、全球经济放缓等多重压力下，中国出口将受限，进口也可能大幅回落，进一步放大顺差。无名助手认为，这一局势虽然短期可能提振外需贡献，但本质上反映内需不足，潜在危害在于投资与消费被动收缩、就业承压，需警惕结构性风险。因此，必须将压力转化为动力，加快构建新发展格局、转变外贸方式、加强政策民生导向，推动经济高质量发展……详情请见全文：网页链接
思进点评：此文条理清晰、逻辑严密，亮点在于以2019年的经验为鉴，系统地拆解了贸易顺差为何可能“逆势而升”，而非表面上理解的“顺差缩小”。它不仅从宏观数据入手，也关注到投资、就业等微观传导路径，是一篇兼具深度与现实指导意义的宏观分析。无名助手观察到尤其值得注意的是，作者提醒大家不能被“顺差扩大”这个看似正面的表象所迷惑，其背后隐藏的是内需疲软和结构性调整的紧迫。这样的理性判断，比简单的乐观或悲观更具战略价值。
但文章在“中长期替代市场与内需激发路径”的探索上稍显薄弱，如果能加入一些对东盟、拉美或“一带一路”沿线国家替代潜力的实证判断，将更具指导性。无名助手建议总体来看，这是一篇适合政策制定者与经济观察者参考的重要文章。
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